富途证券近140亿！亿滋首次披露在华年营收，誓言抢占会员店和零食量贩风口

作者：何丹琳

来源：小食代（ID：foodinc）

封面图来源：亿滋

视新兴市场为增长引擎的零食巨头亿滋国际，正在重点布局中国市场。

" 2025 年，我们约 40% 的收入将来自高增长的新兴市场，这些市场在过去五年中实现了 13.4% 的复合年增长率。"亿滋国际董事长兼首席执行官冯朴德（Dirk Van de Put）近日在出席纽约消费者分析集团年度会议（CAGNY）时说道。

亿滋国际首席财务官兼首席运营官 Luca Zaramella 在上述同一场合补充指出，过去五年，新兴市场的增长速度已大幅领先发达市场，这一趋势预计将持续下去。作为该公司最大的新兴市场，中国成为"重点关注对象"。

小食代了解到，为推动销量驱动型增长，亿滋已经为中国业务制定了"五年计划"，包括抓住会员商店和零食连锁的渠道机遇等。

值得注意的是，在该公司高层阐述在华增长策略时，亿滋中国的业务规模也随之"浮出水面"，这一数据以往在财报中并未单独披露。

下面，我们来看看详情。

在华营收

首先来关注中国市场。

"在中国，我们的业务达到 20 亿美元（约合人民币 137.16 亿元）规模，拥有良好的增长记录、强大的市场地位，以及领先于行业平均水平的增长。我们拥有一支优秀的本地团队，他们通过奥利奥等卓越品牌、拓展分销渠道以及加大对市场营销和供应链能力的投入来推动增长。" Zaramella 介绍说。

小食代翻阅的会议演示资料显示，亿滋中国的净营收约为 20 亿美元，在饼干品类中市场份额第一，在口香糖品类中市场份额第二，在蛋糕品类中市场份额第三，截至目前已覆盖 300 万家线下销售网点。

Zaramella 在会上特别提到，奥利奥在中国饼干市场的份额约为 18%，"这是奥利奥在全球范围内拿下的最高份额，这也是我们所有市场都力争达到的目标。"

展望未来五年，亿滋中国的目标是实现由销量驱动的、高个位数的净营收增长。

小食代翻阅的会议演示资料显示，亿滋眼中的"中国机遇"基于四大方面：中国是第二大经济体、未来五年的 GDP 复合年增速约为 5%，拥有 14 亿的庞大消费人口、可支配收入持续提升。

在这一背景下，Zaramella 表示，未来五年，亿滋在中国制定了三大明确举措，以推动销量驱动型增长。这包括：1）持续加速拓展所有线下渠道；2）通过强化社交电商和即时零售（强调合适的包装和最后一公里的配送能力），赢得数字商务；3）借助收购而来的恩喜村以及持续创新，扩大蛋糕、糕点业务规模，力争到 2030 年实现 10 亿美元的营收目标。

拓展线下分销渠道被视为首要机遇。

"目前，我们的产品已覆盖 300 万家门店，而整体可入驻门店规模达 600 万家，这意味着还有显著的增长空间。我们计划通过批发商和 eB2B 渠道拓展覆盖范围，每年新增超过 6 万家门店。" Zaramella 表示，亿滋还将通过提供更多低单价产品以及借助数字化手段，抓住会员商店、零食连锁和折扣店等渠道的增长机遇。

值得注意的是，亿滋中国正在推进渠道转型，并通过产品差异化等核心做法，以平衡和最大化不同渠道的利益。

小食代曾介绍，该公司去年推出了"分步骤完成产品差异化，提升经销商出货毛利"的举措，并提出了不同渠道的执行重点。

例如，奥利奥云朵蛋糕 2 枚装这一低单价产品承诺面向经销商做渠道专营，在授权电商部分停售，在全国零售连锁、特渠均不售卖。

谈到蛋糕和糕点业务时，Zaramella 表示，这一目标（即到 2030 年实现 10 亿美元年营收）的实现将得益于中国庞大的包装蛋糕和糕点市场，该市场规模约为 150 亿美元，且还在不断增长。"目前，该市场仍然高度分散，我们在品牌建设和创新方面拥有巨大的发展机遇。"他说道。

小食代介绍过，恩喜村是山姆瑞士卷、榴莲千层等"网红蛋糕"供应商，2024 年被亿滋收购了多数股权。

过去几年，这家冷冻烘焙食品企业一直保持双位数的高速增长，据传 2022 年收入规模已接近 20 亿。而据亿滋去年向 SEC 提交的一份文件披露，2025 年前三季度，恩喜村为亿滋增加了 2.88 亿美元（约合人民币 20.44 亿元）净收入。

Zaramella 在会上最新提到，自 2018 年以来，亿滋已完成 10 项补充性收购，其中绝大多数都实现了强劲增长并创造了价值。

具体而言，亿滋在蛋糕和糕点领域有多项重要收购，例如 Chipita 和 Give & Go，自收购以来分别实现了接近两位数和接近两位数的增长，"而我们最新收购的恩喜村则实现了超过 20% 的增长。"

新兴市场

包括中国在内的新兴市场被视为亿滋的未来增长引擎。

"过去五年，新兴市场的增长速度已大幅领先发达市场，这一趋势预计将持续下去。未来五年，我们预计将保持 9% 的复合年增长率，这主要得益于不断壮大的中产阶级和有利的人口结构（包括年轻人口和城市化进程）带来的可支配收入的强劲增长。" Zaramella 表示。

他透露说，目前，亿滋的新兴市场业务规模超过 150 亿美元，增长迅速，规模优势显著，能力强大，且拥有巨大的空白市场增长空间。

新兴市场的零食市场（包含亿滋的核心品类）总规模达 3500 亿美元，预计到 2030 年将增长至约 5300 亿美元。

"我们在新兴市场取得成功的关键在于我们强大的、无可比拟的竞争优势，而这又得益于我们‘本地优先’（local first）的运营模式。" Zaramella 说道。

他表示，这一优势体现在亿滋拥有众多行业领先品牌，并对它们进行大量的市场营销投入，而且从实惠到高端的产品均有布局；同时，拥有成熟的市场渠道，具备强大的规模和影响力。"我们构建了优势显著且本地化的供应链，从而优化成本和服务效率。此外，我们还拥有深厚的本地市场专业知识、创业精神和增长策略。"

"我们相信，这些竞争优势将助力我们在未来五年取得强劲业绩。我们预计（新兴市场）将持续实现以销量驱动的增长，增速将达到中高个位数，并在中国、印度、巴西和墨西哥扩大规模——目前，这四大主要市场的收入约为 70 亿美元，约占我们新兴市场收入的一半，并在过去五年中保持了低双位数的增速。" Zaramella 表示。

"我们将继续专注于在饼干、巧克力、蛋糕和糕点等核心品类中建立并扩大规模，包括进行补充性收购。我们的目标是成为新兴市场的品类领导者。"他提到，"我们致力于将奥利奥打造为饼干行业的领先品牌，为此投入巨资，以凸显品牌的文化内涵、关键消费场景以及卓越的口感。"

Zaramella 表示，无论是在中国、印度、巴西还是墨西哥，亿滋的战略举措都将取得一致成效："我们将推动传统和现代渠道的深度分销和数字化分销；我们将提升品牌渗透率，巩固或进一步提升市场领导地位，围绕新的消费场景进行创新，在巧克力、饼干、蛋糕和糕点、口香糖和糖果等多个品类中占据领先地位。"

"总而言之，我们相信新兴市场将在未来几年成为我们可持续的销量驱动型增长引擎。"他说，"我们有信心（在新兴市场）实现中高个位数的、以销量驱动的有机净收入增长，并拥有可观的盈利能力。"

增长目标

在全球范围内，这家零食巨头也是绝对的头部玩家。

"目前，我们在饼干品类中稳居全球第一，市场份额达 17%，该市场规模达 1280 亿美元。我们在巧克力品类中排名全球第二，与第一名差距很小，市场份额达 12.4%，该市场规模达 1470 亿美元。"亿滋国际董事长兼首席执行官冯朴德（Dirk Van de Put）逐一谈到了旗下核心业务"数一数二"的江湖地位。